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DEPFA BANK kaufen
04.10.2006
M.M. Warburg & CO
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von M.M. Warburg & CO, Andreas Pläsier, stuft die Aktie der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) unverändert mit "kaufen" ein.
Die in 2006 implementierte neue Segmentstruktur trage zur deutlichen Verbesserung der Visibilität der Ergebnistreiber der DEPFA bei. Auf Grund der dadurch gewonnenen Transparenz würden die Analysten ihre bereits reduzierte Schätzung für die zukünftigen Erträge aus Assets Sales (-50% in 2006), die in den Segmenten Budget Finanzierung und Global Markets generiert würden, für zu optimistisch halten.
Eine mögliche Verringerung der Credit Spreads, eine geringe Volatilität der Spreads aber auch der Verkauf von hochmargigen Assets im ersten Halbjahr 2006 lasse künftig geringere Erträge erwarten. Der Zinsüberschuss werde angesichts eines stärkeren Volumenzuwachses - das Finanzierungsvolumen werde nicht negativ durch Verkäufe beeinflusst - bei einer stabilen Zinsmarge stärker wachsen und diesen Rückgang teilweise kompensieren. Auf Grund dieser Überlegungen hätten die Analysten ihre Schätzungen für die Jahre 2006 bis 2008 zurückgenommen und ihr Kursziel reduziert.
Angesichts der guten Perspektiven für das kundenbasierte Geschäft in den Bereichen Budget Finanzierung, Infrastrukturfinanzierung und Client Product Services (CPS) und der zweifelsohne attraktiven Bewertung bestätigen die Analysten von M.M. Warburg & CO ihre Kaufempfehlung für die DEPFA BANK-Aktie. Das Kursziel senke man von 18,50 auf 17,70 EUR. (04.10.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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